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国内无名电脑外设设备厂商的雷柏科技(002577.SZ)，持续堕入功勋下滑的泥沼。

日前，雷柏科技吐露半年报，今年上半年公司实现营业收入2.15亿元，同比减少7.96%；净资本仅278.34万元，同比减少84.29%。而在扣除829万元的非常常性损益后，公司上半年净成本现实为-551.34万元，同比削减198.69%。

这也是雷柏科技自旧年扣非净利由盈转亏后再一次呈现主业亏损的情况。

旧年，雷柏科技完成营业收入4.75亿元，净资源806.82万元，相较于上市前一年岑岭期劳绩，离别缩水16%、92%。

长江商报集合留心到，诚然近年来稳居外设行业中国关注度排名前三甲，但雷柏科技毛利率赓续走低，红利能耐大幅削弱。

今年上半年，公司鼠标键盘制作品发卖毛利率为17.33%，同比减少8.16个百分点，相较于上市早期超32%的毛利率水平，降幅高达46%。

值得一提的是，跟着勋绩继续堕入低迷，雷柏科技也停歇了分红派现。自2014年初阶，公司曾经连续五年半未进行现金分红。

上市八年净利缩水92%

悍然原料显示，雷柏科技自成立以来，不绝混于鼠标、键盘等电脑外设设备的研发、生产与发卖。2011年4月末公司获胜在深交所中小板挂牌上市，一度被市场冠以“键鼠第一股”之称。

上市首年，雷柏科技就出现营收净利双降的状况。2010年至2013年，雷柏科技也许划分实现营业收入6.49亿元、5.65亿元、4.6亿元、3.96亿元，净本钱分别为1.1亿元、1.02亿元、0.74亿元、0.33亿元，扣非后净老本分袂为1.08亿元、1.02亿元、0.78亿元、0.31亿元，连气儿三年勋绩降落。

为了改变功烈颓势，2013年底雷柏科技实施庞大资制造重组，设计运用超募资金4.55亿元和自有资金1.33亿元，算计5.88亿元收买手游企业乐汇世界70%的股权，意在促成公司向激进硬件公司向剖析互联网平台公司转型。

跟着乐汇天下并表，2014年雷柏科技勋绩止跌上升。报告期内公司实现营业收入5.21亿元，同比增长31.66%；净资本3650.38万元，同比增长9.52%。

但与此同时，因为此笔并购为非对立管教下的高溢价并购，收购完成后，2014年底，雷柏科技账面新增5.36亿元商誉。

在此状况下，买卖敌手方也作出功烈允诺，乐汇世界2013年至2016年分别完成净成本0.6亿元、0.8亿元、1亿元、1.2亿元。而现实上，乐汇天下2013年至2015年分袂完成净老本6161万元、9922万元、1714万元，呈现断崖式下滑。

首笔重组就踩了雷。2015年，雷柏科技对乐汇天下直接计提商誉减值5.15亿元，以致当期上市公司净成本亏损2.59亿元，扣非后净资本亏损5.34亿元，迎来上市后的初度巨额亏损。

往后，在乐汇天下股权让渡款尚无支出完结的情况下，雷柏科技没法将乐汇世界70%股权以3172.35万元的代价向标的原股东予以让渡。

从新回归外设主业后，虽然业绩扭亏为盈，但雷柏科技已无法再现当日光线。

2016年至2018年，雷柏科技划分实现营业收入5.74亿元、5亿元、4.75亿元，同比增长14.81%、-12.99%、-5.04%；净老本1793.53万元、1887.57万元、806.82万元，同比增长106.91%、5.24%、-57.26%；扣非后净成本分别为1437.05万元、796.84万元、-2532.94万元，同比增长102.69%、-44.55%、-417.87%。

个中，旧年公司净本钱相较于2010年岑岭时期，曾经降落超92%。

日前公司流露的半年报显示，今年上半年，雷柏科技实现营业收入2.15亿元，同比减少7.96%；净利润278.34万元，同比削减84.29%。

雷柏科技以为劳绩降落的缘故原由首要有三大方面原由。其一，外设行业增速逐缓，存量市场竞争较大。其二，公司调整一部分海外地区市场渠道协作形式，过渡时期内，对收入有所影响。其它，报告期内当局贴补收入减少，且上年同期公司处理参股子公司添加投资收益，往年无此影响。

长江商报记者当心到，在扣除政府贴补、理财收益等非屡屡性损益后，雷柏科技主业仍处于亏损状态。

中报显示，呈文期内公司非常常性损益达到829.7万元。其中，计入当期损益的政府补贴为296.75万元，投资收益则抵达604.6万元，占成本总额的268.65%。

今年上半年，雷柏科技扣非后净利润实际为-551.34万元，同比减少198.69%。

而从单季度勋绩表示来看，自2018年三季度开端，雷柏科技扣非净资本由盈转亏，别离为-405.87万元、-2685.71万元、-67.82万元、-483.53万元，一连四个季度主业亏损。

主业毛利率下降至17.33%

不乱在高比例市场份额的背后，雷柏科技毛利率逐步走低，利润空间遭到压缩。

ZDC互联网消费调研核心数据显示，2017年雷柏键盘制造品国外市场盘踞率13.5%，位列行业第一；雷柏鼠标产品国际市场霸占率9%，位列行业第三。

2018年，外设行业中国关注度排名前六的鼠标品牌攻下80%的存眷度，此中雷柏排名第一，存眷度占比27.4%。

依据中关村在线出具的2019年Q1键鼠、键盘市场品牌关注比例漫衍报告中显示，雷柏键盘、鼠标在中国市场品牌存眷比例离别以16.1%、16.9%位居第二。

但与此同时，雷柏科技主业毛利率承压，红利威力削弱。2011年至2018年，雷柏科技鼠标键盘打造品销售毛利率划分为32.19%、31.6%、29.52%、24.52%、24.52%、27.32%、27.62%、19.69%，同比增长-0.05、-1.83、-2.08、-5.02、2.78、0.3、-7.93个百分点。

今年上半年，雷柏科技鼠标键盘打造品贩卖毛利率17.33%，同比减少8.16个百分点，相较于上市晚期的毛利率水平，降幅高达46%。

在主业较为繁多的情况下，尽管雷柏科技最近几年来试图构造机械人、无人机等工程，但见效甚微。中报显示，当前公司营收90%以上仍来自于鼠标键盘制作品，机器人业务集成项目完成营业收入1739.7万元，占比仅8.11%。其他营业收入占比均缺失1%。

另外一方面，随着营收范围紧缩，雷柏科技应收账款不降反升，在未必水准上制约了公司的现金流才具。

2011年至2018年各呈文期末，雷柏科技应收账款账面价值分袂为0.44亿元、0.46亿元、0.56亿元、0.76亿元、0.62亿元、0.98亿元、0.83亿元、1.01亿元，时期总体增幅抵达1.3倍，而同期公司营收增速为-16%。

受此影响，同期公司运营勾当发生发火的现金流量净额分袂为6533.01万元、6287.85万元、2101.07万元、5056.01万元、-2488.93万元、-2102.02万元、31.57万元、-2200.68万元，整体呈降落趋向。

今年上半年，雷柏科技现金流能耐有所恶化但仍处于净流出外形。呈文期内公司运营性现金流量净额为-112.4万元，同比增长93.96%。

需求属意的是，当前雷柏科技控股股东香港热键仍处于减持打点实施期。香港热键原定于2019年4月16日至10月15日时期减持公司股份不超过848.64万股，占公司总股本的3%。

今朝减持筹算期间过半，香港热键暂未有减持行动。

值得一提的是，随着劳绩走低，自2014年劈头雷柏科技已连气儿五年半未施行现金分红。但同时公司今年审议经由过程应用不跨越6亿元自有闲置资金置办理财。